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上海证券:化工行业:制冷剂、PTA领涨 关注年报高增速复苏行业龙头


    石化方面,原油价格回升,PTA产品涨幅居前,建议持续关注低估值龙头及民营炼化板块。基础化工方面,多数下游企业开工将逐渐恢复,PVC、染料印染、MDI等复苏行业将继续向好。同时,山东地区的新旧动能转换政策也将是一个大方向的引领,优胜劣汰、从做大到做强将进一步利好各细分行业龙头的发展。
    化工品涨跌幅情况。
    本周化工品涨幅居前的有:R32(11.54%)、PTA(6.19%)、二氯甲烷(5.50%)、PA66(5.23%)、R410a(5.00%)。跌幅居前的有:国内天然气(23.21%)、天然气现货(14.63%)、液氯(8.82%)、合成氨(3.63%)、丙烯(3.17%)。
    A股涨跌幅情况。
    石化板块中蓝焰控股、中曼石油、卫星石化、石大胜华、广汇能源领涨,涨幅为9.11%、5.67%、5.12%、4.85%和4.46%,广聚能源和国创高新领跌,跌幅为0.44%和0.14%。
    基础化工板块中蓝晓科技、雅化集团、中石科技、雷鸣科化和神马股份领涨,涨幅分别为21.00%、16.42%、16.16%、16.13%和15.81%,顾地科技、天夏智慧、安诺其、川环科技和万润股份领跌,跌幅分别为10.00%、8.58%、3.12%、2.59%和2.48%。
    关注环保受益行业+新兴行业优质成长股。
    传统行业方面,我们精选周期弱化优质细分领域及弱周期龙头企业,如PVC、PVA、MDI、农药、染料印染、轮胎、甜味剂、橡胶助剂、炭黑等,重点推荐公司为金禾实业、阳谷华泰、华鲁恒升。新兴行业方面,我们对业绩确定性较强行业进行布局,TFT、胶粘剂、LED、锂电池材料、功能膜等都具有布局价值。重点推荐公司为利亚德、回天新材、沧州明珠。股票期权佣金股票期权手续费2.8每张

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申万宏源集团股份有限公司:家电周报:关注家电公司业绩预告 继续推荐子行业龙头公司


    本周家电板块表现弱于沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下跌4.1%,弱于沪深300指数2.5%的跌幅。本周华帝股份(+2.0%)、三花智控(+0.6%)、老板电器(+0.6%)领涨,澳柯玛(-18.0%)、美菱电器(-17.0%)、日出东方(-15.3%)领跌。
    产业在线:空调景气度最高、冰洗保持稳定增长。2017年受益同期低基数+天气炎热带来补库存效应+地产滞后效应,空调景气度最高,全年内销增长47%达8875万台,冰洗保持稳增长。展望2018年,我们预计高基数下空调行业整体销量增速回落至5%-10%左右,其中格力和美的优势继续领先;冰箱和洗衣机销量预计保持平稳,行业机会主要在于结构进一步优化带来均价提升,龙头集中度仍有提升空间。
    关注家电公司业绩预告,继续推荐子行业龙头公司。1)2018彩电销量迎来恢复性增长、面板价格继续回落。据中怡康统计,2017年中国彩电市场销量4781万台,同比下降8.1%,受均价上涨(+13.9%)带动、销售额同比增长4.2%达1605亿元。中怡康预计2018年彩电将迎来恢复增长,零售量和零售额分别同比增长2.6%和1.25%达4905万台和1625亿元。面板价格据IHS 统计2018年1月份32”、49”面板价格分别回落1美元和5美元至64和140美元/片,55”面板价格继续持平(176美元/片)。2)中央空调市场高增长,龙头公司集中度继续提升。据暖通空调资讯统计,2017年中央空调市场规模同比增长17.24%逼近千亿元,其中多联机市场占有率首次突破50%达51.5%,单元机和冷水机组(包括离心机、风冷螺杆、水冷螺杆和模块机)分别占18%和17.5%;品牌竞争格局方面,格力继续蝉联第一占15.42%,美的、大金紧随其后(13.67%和13.56%),加上日立(8.41%)、第一梯队CR4市场集中度首次突破50%达51.06%。3)厨房大家电2018年有望突破千亿元。奥维云网统计2017年厨房大家电市场规模794亿元(+14.3%);其中烟灶消684亿元(+9.1%)、嵌入式67亿元(+36.7%)、洗碗机44亿元(+131.6%),占比分别达86%、8.4%和5.5%。
    分渠道来看,线上渗透率首次突破20%达21%。奥维云网预计2018年厨房大家电继续保持高增长,零售额规模有望突破千亿元,其中一线扩容促进需求升级、二三线人口回流带动规模增长。4)白电继续首推家电龙头,小家电关注苏泊尔,厨电推荐华帝股份,黑电关注海信电器。白电我们继续首推家电龙头格力电器、青岛海尔和美的集团。小家电推荐苏泊尔,公司整合WMF 和上海赛博电器后,内销补足高端品牌、外销加强订单转移,管理层股权激励带来业绩增长动力。厨电推荐华帝股份,我们预计公司2018年收入增长30%以上(主要以销量增长为主,叠加产品均价提升),线上增速维持50%左右增速,线下专卖店改造带来增速提升,高端产品比例提升+成本优化带来毛利率提升,预计净利率继续提升1-1.5个点。黑电建议关注海信电器,电视面板价格继续回落,毛利率仍有改善空间,东芝黑电业务2018年有望扭亏,公司改变渠道销售考核、加大电商投入,预计净利润会有较大恢复性增长。
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申万宏源:化工行业周报:尿素、环氧丙烷价格上涨 MDI-苯胺、TDI-甲苯价差扩大


    本期投资提示:
    本周申万化工监测的93种化工品价格,本周环比上涨品种占23%(上周为36%),持平占37%(上周为35%),下跌占40%(上周为29%),化工品整体上涨,整体平均涨跌幅约为0.01%。涨幅前五的分别为国内尿素(+10.50%)、环氧丙烷(+7.23%)、醋酸(+4.80%)、纯MDI(+4.60%)、TDI(+4.2%),跌幅前五的产品分别为氯化钾/巴西CFR(-7.10%)、丙烯腈(-7.04%)、国际硫磺(-4.10%)、东南亚苯乙烯(-4.08%)、波罗的海一铵(-4.00%)。
    价差方面:本周TDI-甲苯、MDI-苯胺价差环比扩大5.10%、2.20%;PVC-电石、草甘膦-甘氨酸环比缩小2.30%、0.70%;炭黑-煤焦油价差持稳。
    石油化工:
    至12月22日收盘,Brent原油期货收于65.25美金/桶,较上周末上涨3.19%;NYMEX期货价格收于58.47美金/桶,较上周末上涨2.04%;周均价分别为64.38和57.91美金/桶,涨跌幅分别为+1.55%和+1.21%。美元指数收于93.30,较上周末减少0.69%。2017年12月15日美国原油商业库存4.365亿桶,周环比减少650万桶;汽油库存2.278亿桶,周环比增加130万桶;馏分油库存1.288亿桶,周环比增加70万桶;丙烷库存7135万桶,周减少332万桶。BakerHughes公布2017年11月全球钻机数共2057台,较上月减少20台,较去年同期增加379台;其中美国钻机数911台,月减少11台,年增加331台;加拿大钻机数204台,月不变,年增加31台;除美国、加拿大之外的钻机总数为942台,月减少9台,年增加17台。Brent原油11月均价为63美元/桶,比10月均价高5美元。预计Brent原油2017年均价为54美元/桶(比上期预期高1美元/桶),2018年为57美元/桶(比上期预期高1美元/桶)。预计WTI原油在2018年期间平均价格比Brent原油低4美元/桶(比上期预期降低1美元/桶)。
    由于PE利润不佳,韩国生产商考虑自1月起降低PE装置开工负荷,而这可能会提高乙烯可售现货量。尽管如此,业者认为受日本3月份将开始的检修季影响,亚洲乙烯市场供应仍将保持偏紧态势。本周东南亚乙烯价格上涨4.17%报于1250美元/吨。丙烯市场供应偏紧,下游采购积极。本周东南亚丙烯上涨2.05%报于845美元/吨。丁二烯市场交投僵持,本周东南亚丁二烯价格持稳于1100美元/吨。
    基础化工:
    钛白粉:本周钛白粉市场基本维稳,市场两极分化,高位价格偏弱,攀枝花钛海科技价格上调500元/吨,对市场未有带动,目前中国金红石型钛白粉厂家出厂价格含税15800-18300元/吨,锐钛型钛白粉钛价格在13500-14500元/吨。尿素:在继气头限产利好后,供需看紧的预期给足厂家提价底气。本周国内尿素出厂价、批发价和零售价持稳上涨10.00%、9.20%、10.50%分别报于1980、2020、2100元/吨。聚氨酯:本周国内纯MDI市场重心走涨,双原油收盘小幅上行,宁波万华MDI装置二期80万吨/年于12月16日开始停车,工厂装置整体开工负荷偏低,供应面持续紧张难有缓解,国内厂商供应收紧。本周上涨4.6%报于29800元/吨。本周国内聚合MDI市场弱势阴跌,场内现货交投气氛冷清,工厂装置检修窄幅利好,主力厂商供应偏紧,国内个别厂家供应量略增大,加上日本、陶氏进口货源到港听闻,贸易商暂无库存压力,多积极随行出货。本周价格下跌1.60%报于27650元/吨。氯碱:本周中国电石市场整体交投重心下移,陕西、河南地区部分下游用户接收价格下调,降幅30-50元/吨,价格持续下行一方面因部分下游电石到货量仍过剩;另一方面因PVC企业自身开工负荷灵活调整,PVC市场行情平淡;同时宁夏、内蒙古地区小炉子停车的情况并不明显,对电石市场价格反弹的支撑较薄弱。本周电石法PVC价格下跌0.5%报于6505元。
    农药:产品价格多高位维稳。除草剂方面,麦草畏市场价维持11万/吨不变,草甘膦主流成交价在2.80万/吨,成交中心平稳,草铵膦报价略提至20.5万/吨。杀虫剂方面,吡虫啉市场有报价至24-25万/吨,啶虫脒有报价25万/吨,部分企业停报;96%联苯菊酯有报价28万/吨,功夫菊酯报价25万/吨,部分企业停报;氟虫腈报价上提64万/吨;毒死蜱报价上涨至5万/吨。杀菌剂方面,本周98%多菌灵报价维持3.9万/吨;代森锰锌90%维持23000元/吨;由于利民老产能停车,新产线短期未投产,百菌清价格维持4.5万/吨,嘧菌酯本周报价维持30.75万/吨,苯醚甲环唑本周维持18.5万元/吨。
    化纤:本周PTA上涨0.10%报于5695元/吨,MEG价格上涨1.20%报于7470元/吨。涤纶:本周涤纶上游原料PTA期货市场下跌,据悉桐昆PTA新装置正在调试中,预计近期出料,然珠海BP、利万聚酯装置停车检修,供应紧张现状仍未缓解,PTA现货市场价格仍相对坚挺;另一原料MEG现货受交割气氛拉动商谈气氛较为活跃,市场价格有所上涨,涤纶长丝成本面支撑仍在。FDY价格下跌0.50%报于10550元/吨;DTY价格下跌0.70%报于10150元/吨。粘胶:本周国内粘胶短纤市场暂稳,重心大体持稳,上周仍有粘短厂家直接报价14000元/吨(承兑)低价清仓,库存消耗较快,压力略有下降,粘短厂家虽仍有上涨意愿,但下游看空预期仍存,反弹较难。本周粘胶短纤价格下跌0.70%报于14300元/吨。氨纶:本周国内氨纶市场弱势整理运行,主原料PTMEG市场价格走势持续稳定,辅料纯MDI市场稳中向好,成本端支撑偏向利好,然场内现货供应充足,厂家积极出货,但下游终端客户订单跟进速度滞缓。本周氨纶44dtex价格持稳报于38000元/吨。锦纶:本周锦纶市场淡稳运行。锦纶切片成本端支撑作用一般,市场按需采购,存货不多,场内成交氛围不旺。本周己内酰胺价格下跌0.30%报于16450元/吨,锦纶切片价格持稳报于17850元/吨。锦纶FDY价格下跌0.50%报于22100元/吨,锦纶DTY价格下跌0.40%报于23600元/吨。
    本周继续推荐恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份,之前市场关注民营炼化主题,中期来看我们看好未来3年PTA加工费的上行,PTA新增产能利空出尽,需求维持稳定增长,明年有望迎来历史拐点。持续推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、飞凯材料、赛轮金宇、新和成、闰土股份、盐湖股份、藏格控股;周期受环保约束,真正对行业环保约束紧影响持续的行业是农药行业,叠加明年春季旺季,持续推荐扬农化工、利尔化学、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A。下游需求持续超预期,上游原材料价格回落,建议关注轮胎行业推荐赛轮金宇、玲珑轮胎。此外涨价小品种建议关注维生素A和E,BASF柠檬醛装置失火导致VA、VE被迫停产,安迪苏受此影响VA被迫大幅降负荷,欧洲VA、VE价格连续跳涨,欧洲VA价格上涨至390-460欧元/kg;国内VA价格1000-1200元/公斤,有厂家报价1600元/公斤;VE欧洲市场贸易商积极出货,价格回调至17-19.5欧元/公斤,国内价格100-120元/公斤,有厂家报价160元/公斤。BASF柠檬醛产线明年3月份以后才能复产,预期后市产品价格仍将继续上涨。继续推荐新和成、浙江医药、金达威。染料龙头企业12月初上调报价至3.5万/吨,目前经销商及下游染厂库存低位,小企业因环保生产受限,本月低价订单执行完毕后,预计明年1月执行价格将上涨至3.5万/吨,春节后旺季价格将进一步上涨至4万/吨,推荐闰土股份。同时建议投资者继续持有,持续关注白马标的如三友化工、中泰化学、金正大、新洋丰等。
    建议关注优质成长:11月新能源汽车产销量双双突破10万辆,分别完成12.2万辆和11.9万辆,同比分别增长70.1%和83%,月度产销量创历史新高。目前补贴政策尚不明朗,市场情绪波动较大,但我们对新能源锂电板块仍长期看好。锂电材料重点推荐隔膜龙头创新股份,三元正极龙头当升科技、道氏技术,电解液龙头天赐材料、新宙邦及溶剂龙头石大胜华。长期关注芯片国产化和面板国产化,建议底部重点关注有业绩的电子化学品,飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳。改性塑料领域推荐关注国恩股份,主业维持快速增长,人造草坪、复合材料打开成长空间,今年两年业绩至少50%以上高增长。
    本周组合观点:化工周期传统旺季已过,但环保约束提升行业集中度逻辑仍持续,仍坚定看好。京津冀“2+26”巡查组已开始至明年3月,后续周期去伪存真,看好偏下游消费旺季持续的周期农药、维生素、聚酯、染料、轮胎等,跟基建及地产相关的周期需要等待明年初下游需求验证。万华化学我们长期看好。股票期权佣金股票期权手续费2.8每张

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国联证券:商业贸易行业周报:门店扩张能力是营收增长的主要推动力


    核心观点:门店扩张能力是营收增长的主要推动力
    八月过半,部分上市公司也已披露其半年报报告。从半年报情况来看,各家零售企业均有不同程度的增长,但从增速来看,却有较大差异,永辉超市半年度同比增长21.5%、家家悦营收同比增长11.8%,均好于目前已披露上市公司半年报情况。零售公司营业收入增长有三大主要原因:1.物价水平上涨导致售卖产品价格上升;2.门店同店营收增长;2.门店增加。从已披露半年报情况来看,今年上半年永辉新增门店146家,同比增长18.1%%,天虹股份新增门店12家,同比增长4.1%。除却开店业态发生变化,绝大部分零售公司门店增速与营收增速相匹配,因此我们认为门店扩张能力是营收增长的主要推动力。因此在未来选择标的时,我们认为门店扩张能力或是筛选优质标的的重要指标之一。本周我们建议继续长期关注零售龙头苏宁易购(002024.SZ)、永辉超市(601933.SH)以及茂业商业(600828.SH)等。
    本周行业新闻回顾:改革开放40年中国百货店都经历了什么、“轻奢”本身是伪概念、苏宁818战报:订单量增长155%拼购订单3天破1000万、阿里抢占美妆新品首发资源审批缩至3个月等。
    行情跟踪:八月上旬中信零售指数继续回落,月跌幅8.08%至4129.19,本月振幅达到8.88%。分行业来看,超市跌幅9.12%,百货跌幅8.75%。半年报情况印证了我们上周所说的目前线上线下龙头均在进行转型升级投入期,因此或将持续一段增收不增利的观点。但我们仍认为若龙头企业将零售网络继续下沉,则将产生更大的渠道优势。
    风险提示
    消费不及预期的风险,行业增速不及预期的风险。股票期权佣金股票期权手续费2.8每张

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全景网:*ST中绒(000982):目前正在积极筹措款项并与债权人沟通协商




    全景网7月5日讯*ST中绒(000982)终止重大资产重组投资者说明会周四下午在全景·路演天下举行。公司董事长战英杰称,目前部分债务逾期,部分债权人提起了诉讼,相关情况请参阅公司发布的关于重大诉讼的公告。公司目前在积极筹措款项的同时,也正在与债权人进行积极沟通协商,争取债权人的理解和支持。
    *ST中绒原拟向中绒集团出售除羊绒、羊毛、亚麻及其混纺类纺织品贸易业务以外的资产、负债。鉴于本次重大资产重组在双方确定的最晚交割日前未能进行交割,本次重组交割已不具有现实的可行性,交易双方协商拟终止本次重大资产重组。公司与中绒集团于7月2日签署资产出售协议之终止协议。
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上海证券报:金证股份(600446)拟战略入股优品财富




   金证股份拟通过受让股份和增资的方式出资约1.2亿元,获得优品财富不低于20%的股份。公司在日前发布的公告中表示,此举将补齐公司在智能金融领域的战略布局。
   公告显示,优品财富是一家智能化的金融信息服务提供商,主要向个人投资者提供资讯、行情、策略、投顾和交易等一站式服务,向券商等机构客户输出上述投资者服务和综合技术服务,比如提供智能投顾系统、互联网投顾平台和投资者教育内容等。据悉,优品财富核心成员均来自国内顶尖互联网公司和知名金融机构。
   财务数据显示,截至2017年12月31日,优品财富(经审计)的资产总额为10236.75 万元,资产净额为6928.18 万元,营业收入为8439.11万元。
   金证股份近年来积极践行1.0、2.0、3.0并驾齐驱的金融科技发展战略,在深耕传统1.0业务的基础上,持续发力互联网证券、量化金融科技等2.0平台,以及第三方基金销售、消费金融、私募孵化等3.0业态。公司表示,优品财富将在金证股份2.0、3.0战略中扮演重要角色。
   中信建投证券研报认为,通过投资优品财富,金证股份将补齐在证券智能投顾领域的空白。金证股份作为金融科技领域的独立第三方平台,目前已与腾讯、京东、平安等多个互联网和金融巨头进行深度绑定,未来公司2.0、3.0业务版图将包括流量提供者(腾讯、京东)、金融巨头(平安)、金融机构信息化对接者(金证股份)、智能投顾提供商(优品财富)等关键环节,共同打造金融科技生态。
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宏信证券:电子行业周报:下游应用景气带动信息感知需求 传感器领域企业有望受益


    下游应用景气带动信息感知需求,传感器领域企业有望受益。在工业互联网、车用电子等下游应用需求景气的带动下,全球传感器市场将迎来快速发展,据BCCResearch预计,2018年-2023年,传感器市场规模的复合年化增长率将达到13.2%,从2018年的1522亿美元增长到2023年的2834亿美元,我国正处于两化融合的战略机遇期,国内传感器市场也有望在政策及信息感知需求的推动下迎来快速增长。主要观点如下:1)国家政策引导传感器行业发展长期向好。工信部颁布的《智能传感器产业三年行动指南(2017-2019)》、《信息通信行业发展规划物联网分册(2016-2020年)》等政策将引导行业稳步提升技术水平,并在重点应用领域加强研发,带动行业更好更快地发展。《行动指南》提出:将协调中央、地方和其他社会资源的支持,通过财税金融支持、人才培养与引进、国际合作等方式共同推进技术升级和产业结构优化。《发展规划》也提出将传感器技术作为关键技术突破工程之一,在核心敏感元件,传感器集成化、微型化、低功耗及重点应用领域三个方向加强研究。2)下游应用蓬勃发展,带动信息感知需求。传感器应用范围涵盖工业、汽车电子、消费电子等多个领域。下游应用的蓬勃发展将提高对信息感知的需求,带动传感器的需求增加。工业:工信部近日发布《工业互联网发展行动计划(2018-2020年)》,提出:争取在2020年底,实现初步建成工业互联网基础设施和产业体系的发展目标。底层智能化改造作为产业体系建设的重要部分对设备的信息感知能力提出更高要求,进而带动对传感器的需求。汽车电子:在政策鼓励与技术发展的带动下,汽车不断向智能化、自动化发展,自动驾驶系统、汽车安全系统及车载信息娱乐系统等功能也逐渐渗透,对传感器的需求不断增加。消费电子:尽管智能手机销量增速已放缓,但双摄等新兴应用从中高端产品向中低端渗透,可穿戴设备、智能家居等消费市场需求更加活跃都将会加速对传感器的需求,带动行业的发展。3)下游应用景气带动信息感知需求,传感器领域企业有望受益。在国家提升产业核心竞争力的迫切需求下,国内厂商有望受益于工业互联网、汽车电子等下游应用景气带来的信息感知需求增长,市场份额有望提升。建议关注具有技术积累的传感器领域龙头企业:耐威科技、汉威科技。
    上周市场回顾:
    上周电子(申万)涨幅为-5.00%,跑输沪深300指数(-4.15%),跑输创业板指数(-4.07%),涨跌幅在各行业中排名靠后。上周行业内涨幅前五的个股为传艺科技、华微电子、国科微、春兴精工、捷捷微电,跌幅前五的个股为德豪润达、大华股份、晓程科技、和晶科技、猛狮科技。
    行业新闻动态:
    两大国家级创新中心同时落户上海;纷纷抢占5G市场,国内光通讯芯片行业迎来扩张大潮;把推动深度融合作为制造强国和网络强国建设的“扣合点”;美光在华被判专利侵权:大量存储芯片遭禁售。
    行业公司重点公告:
    华天科技:投资南京集成电路先进封测产业基地项目;耐威科技:与青岛即墨、青岛城投签署《合作框架协议书》;捷捷微电:控股股东拟非公开发行可交换公司债券;汇顶科技:董事减持股份计划。
    风险提示:宏观经济超预期下行,技术研发不达预期,市场竞争加剧。股票期权佣金股票期权手续费2.8每张

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海通证券:安德利(603031)深耕皖中县镇市场 外延扩张或提速


    深耕安徽中部三四线市场的多业态零售商。公司是面向国内三、四线市场的综合零售企业,以自营模式为主经营购物中心、超市、家电专卖店等业态,立足安徽中部皖江流域,覆盖庐江、巢湖、和县、无为、含山等县城及其下辖乡镇,是目前安徽中部县镇地区最大零售企业。公司2016年8月22日上市,以11.71元/股公开发行2000万股,募集资金净额2.04亿元。
    截至2016年9月底,公司共有包括购物中心、超市等在内的零售百货营业网点44个,营业面积共15.2万平米,覆盖近6000平方公里。公司2015年收入14.57亿元、净利润4569万元,2011-15年CAGR各为8.6%%和1.3%;2016上半年收入7.68亿元、净利润2178万元,其中超市、百货、家电收入各占比52%、30%和18%。
    自营模式构筑三四线市场核心竞争力。公司主营业务中自营模式收入占比80%以上,有利于缩短中间环节,减少流通费用,降低商品价格,符合三四线市场追求性价比、更具价格敏感性的消费者需求;同时自营模式又可对商品质量进行有效监控,整体符合县镇及农村市场的消费特点和消费习惯。
    物流仓储体系区域领先。截至2016年6月底,公司共拥有庐江和巢湖2座成熟的物流中心,使用仓储面积5.6万平米,在建仓储面积4.9万平米,预计和县物流中心也在2016年底前后落成。公司在安徽省内物流仓库面积高于区域内的其他百货企业及电商,物流配送车辆数量也明显高于区域内快递企业,配送区域辐射巢湖市、庐江县、马鞍山市、无为县等多个地区,范围覆盖公司下属的所有零售门店。
    稳健经营,蓄势扩张。得益于较强自营商品能力,公司在流通链上控制力较强,经营受外在干扰影响较小,为未来外延扩张奠定稳健基础。公司当涂购物中心(当涂县首家门店)于2016年11月试营业,未来或将以其为中心搭建其他零售业态覆盖。据募投计划,公司计划在未来3年内完成50家城乡零售分店的扩张,其中超市49家、家电专业店1家,覆盖庐江县、巢湖市、和县、含山县、无为县、沈巷镇等区域。
    对公司的判断。公司以自营模式深耕安徽皖江流域,成为专注于三四线县镇和农村市场的区域零售领跑者,其自营模式符合自身市场定位和区域消费特点,具备独特性和领先性。公司区域网点优势突出,物流配套完善,预计上市后将围绕优势区域加速扩张,提升销售规模和盈利能力。
    盈利预测和估值。预计2016-2018年净利润各为5060万元、5404万元和5733万元,同比增长10.7%、6.8%和6.1%,对应EPS各为0.63元、0.68元和0.72元。公司目前市值42.6亿元对应2017年79倍PE、2.4倍PS,估值偏高,暂不评级。
    风险提示:消费环境低迷;区域竞争加剧;公司扩张进度及效果不及预期。股票期权佣金股票期权手续费2.8每张

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